أداة داخلية · تقييم بالمكررات
لا تُبنى عليها اتفاقية قبل مراجعة
أداة التقييم بالمكررات — مروحة الاحتمالات
تلعب بالأرقام فتشوف كيف يتغيّر تقييم آزر باختلاف الأساس (إيراد · EBITDA · صافي ربح) والمكرر والقطاع — ثم كيف ينعكس على حصة المستثمر. كل مكرر موسوم بمصدره وحالة تحقّقه. مرحلة استكشاف: لا رقم محسوم.
قطاع المقارنة
اختر سلة المقارنة فيُحمَّل مكرر EV/EBITDA من داتا Damodaran. مكررات الإيراد وصافي الربح تُدخَل يدوياً (بانتظار مصدرها).
مروحة التقييم حسب الأساس
نفس الشركة، ثلاثة أسس، ثلاثة تقييمات مختلفة. الفجوة بينها هي بالضبط لماذا يُثبَّت الأساس والمكرر في الاتفاقية.
| الأساس | قيمة الأساس | المكرر | الحالة/المصدر | التقييم (قبل الخصم) |
|---|
مجموع الأجزاء (Sum-of-the-Parts)
قيّم كل جزء من آزر بمكرر قطاعه، واضرب في حصة آزر منه. يجسّد فكرة «بنود قطاعات متعددة» — وأي مسار جديد بعد ١٨ شهراً يُضاف صفاً. الأجزاء بلا أرقام مالية محققة قيمتها صفر (لا نملأ الفجوات بتخمين).
| الجزء | الأساس | قيمة الأساس | المكرر | حصة آزر % | قيمة حصة آزر |
|---|
تحويل المبلغ إلى حصة
النسبة = المبلغ المضخوخ ÷ التقييم المعتمد. القيمة الأدنى (سقف أو معادلة) تعطي المستثمر نسبة أكبر — وهي «الحاكمة». السقوف أدناه أمثلة؛ أدخل سقوفك الحقيقية.
| قيمة المعادلة المعتمدة | — |
| نسبة المستثمر على السقف | — |
| نسبة المستثمر على المعادلة | — |
| الحاكم (الأدنى تقييماً) | — |
| حصة المستثمر الفعلية | — |
| يبقى للمؤسّسين (لهذه الشريحة، توضيحي) | — |
سجل المصادر وحالة التحقّق
كل رقم في الأداة وحالته. لا رقم يدخل اتفاقية قبل تحقّق ثانٍ مستقل.
| البند | القيمة | المصدر | الحالة |
|---|
خريطة المصطلحات
العائلة أ — على القيمة المؤسسية (Enterprise Value)
EV/Revenue على الإيراد · EV/EBITDA على الربح التشغيلي (المعيار الذهبي في الاستحواذ) · EV/EBIT بعد الإهلاك.
العائلة ب — على حقوق الملكية (Equity Value)
P/E على صافي الربح · P/S على المبيعات · P/B على القيمة الدفترية.
العائلة ج — للمنشآت الصغيرة المُدارة من ملّاكها
SDE = صافي الربح + رواتب المؤسّسين + المصاريف التقديرية. مهمة لآزر لأن دخل المؤسّسين جزء من الربحية.
تمييزات حاكمة
EV ≠ Equity: EV = Equity + صافي الدَّين. آزر بلا دَين ⇒ EV ≈ Equity. · Pre ≠ Post money: قبل/بعد ضخ الاستثمار.